招商基金沙：中国资产的估值优势日益凸显

在历经曲折的2019年后，全球股市终于迎来了崭新的曙光。这一年，A股市场展现出了惊人的活力，多个股指强劲上扬，股票型基金更是以近40%的平均收益率成为市场的耀眼明星。当我们站在新的起点，展望2020年，如何在日益凸显的“资产荒”背景下抓住机遇，是每一位投资者面临的重要课题。

中国经济在磨砺中展现出韧性，让我们对来年抱以更坚定的信心。前行的道路上仍布满荆棘。在积极的财政政策及减税降费措施的刺激下，宏观经济稳步前行，资本市场信心得到显著提振。我们预见，民营小微企业的融资成本将持续降低，企业库存低位运行，近期经济数据的积极表现有望得以延续。

国际局势的不确定性依然重重。中美关系依然复杂多变，全球经济复苏步伐略显疲态。这些都在一定程度上推高了风险资产的估值，积累了调整压力。在这样的环境下，“危”与“机”并存，我们需要保持清醒的头脑和敏锐的市场洞察能力。

在结构性机会中，“高质量发展”依然是我们的投资指南。高端制造、新兴科技产业将充分受益于产业转型的大势和政策扶持。传统制造业的优化升级和国企改革的深化也是我们关注的焦点。始于2018年底的资本市场改革正在进入政策落实的关键期，“深改12条”将推动市场走向法制化、机构化、透明化和国际化。

与此中国资产的估值优势在全球范围内日益凸显。优秀的龙头企业、行业翘楚将继续吸引外资的目光。外资的持续流入是一个长期趋势，它们在A股的话语权有望进一步提升。在此背景下，我们必须有全局视野和长远眼光，坚持长期投资、价值投资、责任投资的理念。

面对国家大力发展直接融资和资本市场的重大历史机遇，我们必须坚守初心，做好公司的朋友、做时间的朋友。我们将继续修炼内功，努力为投资者创造更好的持有体验，扮演好社会财富“管理者”和资本市场“稳定器”的角色。在新的征程上，我们将始终秉持专业与热情，不断追求创新与卓越，为投资者创造更大的价值。