食品饮料21年三季报综述：白酒趋势稳健向好，次高端亮眼，大众

核心观点提炼

随着季度交替，白酒和啤酒行业的市场动态及食品板块的业绩变动引人注目。我们将深入白酒、啤酒及食品板块的业绩动态、市场趋势以及投资建议。

一、白酒行业：稳健向好，业绩分化明显

在Q3消费低迷的背景下，白酒大众品业绩依然呈现显著分化。高端酒稳健增长，区域龙头表现亮眼，三线次高端延续高增长趋势。白酒行业趋势稳健向好，成功通过Q3验证，次高端逻辑持续兑现。龙头酒企的现金流和预收均留有余力，为明年的增长蓄势。投资建议聚焦于高端品牌如茅五泸以及次高端区域龙头。

二、啤酒行业：成本上涨压力可控，盈利能力持续改善

尽管面临成本上涨的压力，但啤酒行业的高端化节奏仍在加速。在高端化加速、成本波动幅度有限以及效率持续优化的前提下，龙头酒企通过产品结构升级实现利润增长。整个板块的盈利能力长期提升的逻辑将持续兑现。

三、食品板块：业绩探底，提价主线短期显现

食品板块在Q3业绩继续探底，需求整体疲软，不少公司利润下滑超过50%，这主要受到疫情、成本上涨以及市场竞争的影响。目前，成本上涨的趋势仍在，但行业龙头已陆续宣布提价，有望提振Q4及明年业绩。短期提价成为主线，但长期仍需优选真成长。

推荐个股

在白酒领域，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、口子窖、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒、迎驾贡酒等。在大众品领域，推荐百润股份、安琪酵母、伊利股份、安井食品、立高食品、海天味业、重庆啤酒、洽洽食品等。

风险提示

新冠疫情的持续时间和猛烈程度可能超预期；宏观经济波动可能阻碍消费升级的速度；国家行业政策的调整；食品安全事件等风险因素需警惕。

总体来看，白酒和啤酒行业展现出稳健的发展趋势，而食品板块则面临一些挑战。但无论哪个板块，都有一些优秀的企业脱颖而出，值得投资者关注。在投资过程中，除了关注业绩和趋势，还需警惕潜在的风险因素。