江苏神通(002438)2025年三季报点评-冶金需求旺盛

重塑冶金阀门巨头：蓄势待发与东风核电的崛起

随着冶金行业的提升，某公司冶金阀门业务需求旺盛，增长迅猛。截至2017年9月30日，公司预收款项高达8,629.71万元，同比增长50%，创下了十年来的历史新高峰。预计四季度，公司冶金阀门业务将持续保持强劲增长态势。

原材料（钢材）价格的上涨给公司带来了一定的挑战，导致公司产品毛利率有所下滑。尽管如此，公司依然以稳健的步伐前行，不断提升自身实力。

值得一提的是，公司成功实现瑞帆节能并表，以3.26亿元现金完成收购其100%股权。这一举动将为公司利润带来实质性增长。瑞帆节能的并入，不仅丰富了公司的业务范围，也为其打开了新的利润增长点。预计自2017年四季度起，瑞帆节能将对公司营收与利润产生积极的推动效应。

在核电领域，公司更是如日中天。其在国内核级蝶、球阀及法兰领域的市场占有率超过90%。公司拥有核二、***蝶、球阀资质，产品技术领先，能够满足主流三代核电技术要求。公司正积极推进核级其他产品的许可证扩证工作，我们认为这将使公司充分受益于本轮核电重启，释放巨大产能。

对于投资者而言，该公司展现出巨大的投资吸引力。预计除瑞帆节能以外业务，2017-2019年能够实现归母净利润分别为6438万元、9353万元和11693万元。考虑瑞帆节能并表影响，2017-2019年公司备考归母净利润更为可观。我们看好公司未来几年的增长前景，尤其是核电重启所带来的业绩提升机会以及瑞帆节能并表所带来的环保节能业务增长机会。

投资总是伴随着风险。核电项目招标和宏观经济的不确定性，可能会对公司业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。

这家公司在冶金阀门和核电领域展现出了强大的实力和广阔的发展前景。它的表现令人期待，静待东风，迎接核电重启的新时代，有望在未来几年内实现更大的突破和成长。