银座股份(600858)2025年三季报点评-业绩低于预期

业绩呈现下滑趋势，详细三季度报告表现

近日，公司发布了令人关注的三季度报告。报告显示，公司在今年前三个季度（以下简称“报告期”）的经营业绩低于预期，引发市场人士的担忧。尽管公司在山东省享有重要地位，尤其是在山东西部地区拥有显著优势，但短期内所面临的业绩压力不容忽视。

具体来看，报告期内的营业收入为96.46亿元，同比出现了明显的下滑趋势，降幅达到惊人的两位数百分比。归属于母公司的净利润仅为0.36亿元，折合每股收益（EPS）为0.07元，同比下降幅度更是高达惊人的近七成。公司的扣除非经常性损益的归母净利润也出现显著下滑趋势，这背后的原因显然是多方面的。除了实体零售市场竞争日趋激烈之外，房地产收入较上年同期下滑也是一个不可忽视的因素。新开店尚在培育期尚未实现盈利也反映出公司在扩张过程中面临的挑战。而在具体的季度拆分中，第三季度表现相对较为稳定但依旧不容乐观。尤其是公司预测全年归母净利润将下降超过五成的情况，进一步凸显了公司目前面临的经营压力。值得注意的是，虽然公司的毛利率有所提升，但期间费用率的增长却使得这一成果显得有些失色。报告期内公司的综合毛利率同比上升了超过零点三个百分点，然而与此期间费用率的上升幅度更是超过了两个百分点。这显示出公司在成本控制方面还有待加强。而公司在自有物业价值方面的优势虽然明显，但如何将其转化为实际的经营成果仍是公司面临的一大挑战。对此，我们需要密切关注公司的后续动作以及市场动态。基于以上分析，我们调整了对公司的盈利预测并维持增持评级和目标价。我们认识到宏观经济增速下降和居民消费需求的增速低于预期的风险因素不容忽视。建议投资者在投资决策时充分考虑这些因素并谨慎行事。虽然公司目前面临诸多挑战和压力，但我们相信公司有能力通过不断创新和调整策略来应对这些挑战并取得更好的业绩表现。期待公司未来能带来更为稳健的业绩报告和市场表现。