国泰君安：新一轮资本市场全面改革下 改革牛何时到来

“深改12条”引领资本市场新篇章

导读：随着“深改12条”的出台，我国资本市场迈入全新改革阶段。在经济企稳、市场流动性宽松的背景下，“改革牛”有望驰骋而来。

概述：“深改12条”于2019年9月9日至10日由证监会提出，标志着新一轮资本市场改革的全面启动。此次会议明确了今后一个时期深化资本市场改革的十二大重点任务。其中，推行注册制、提升上市公司质量、推进资本市场开放、吸引中长期资金入市、化解股票质押风险以及强化违法违规行为的惩处力度等成为改革的关键所在。回顾历史，资本市场的全面深化改革是股市“改革牛”的催生剂，配合适宜的经济货币政策，往往能引领股市走向繁荣。从“搞活市场六项政策”的519行情，到“老国九条”后的牛市特征，再到“新国九条”后的资本市场牛市，无不证明了这一点。我们有理由相信，此次改革若得到有效落实，结合当前的经济企稳态势和市场流动性宽松环境，“改革牛”将再次成为市场的期待。

国内经济洞察：

下游产业，房地产销售降幅逐渐收窄，土地成交同比下降，土地溢价率持续下滑。

中游产业，动力煤价格小幅上扬，螺纹钢与水泥价格略有回升，但生产动能略显疲态。

上游产业，原油价格持续下滑，铁矿石价格明显上涨，铜价保持稳定。

在食品领域，蔬菜价格有所下滑，而猪肉价格则显著上涨。

政策焦点：

国际方面，美联储预计将继续采取行动确保经济稳定；欧洲央行采取降息、量化宽松及分级利率等措施。

国内方面，证监会致力于发挥科创板的试验田作用，稳步推进注册制，吸引更多境外长期资金入市。

本周值得关注的经济指标包括美联储FOMC公布的9月政策会议纪要、国内货币政策走向以及美国通胀情况。

“深改12条”为我国资本市场的未来发展绘制了宏伟蓝图。在经济企稳的大环境下，我们期待这一轮“改革牛”能带给市场更多的机遇与活力。让我们共同见证这一历史时刻，期待资本市场的繁荣与发展。（文章来源：国泰君安）