前海开源基金：短期可适当降低预期收益 围绕盈利和基本面景气向

今日股市行情呈现回调态势，A股和港股市场均有所反应。上证综指下跌近2%，创业板指更是下跌超过3%，两市成交额连续四日突破万亿元大关。资金流向方面，北向资金和南下资金均呈现净流出态势，分别净流出6.73亿元和179.78亿元。

针对这一现象，我们进行如下点评：

事件扰动和流动性担忧加剧了市场波动。海外方面，美联储主席鲍威尔强调维持宽松政策，但大宗商品价格持续上涨，美国经济复苏预期强烈，美债利率突破1%后已攀升至1.37%，纳斯达克指数近6个交易日也回调了4.5%。在香港市场，财政司提交法案调整股票印花税税率，由双方百分之零点一提高至百分之零点一三，导致南下资金净流出超过百亿元，加剧了市场波动。

市场的高波动和流动性预期变化使得“明星股”也未能幸免，出现调整强化市场波动的态势。由于前期市场上涨过快、过急，部分投资者浮盈过高，在市场高波动背景下，部分投资者选择落袋为安，兑现浮盈，这在一定程度上加速了市场波动和“明星股”的调整，形成了阶段性负反馈。未来，我们需要重点关注流动性预期的走势以及股票市场资金流动性的变化。

尽管市场受到外部扰动增多，经济仍在复苏，货币政策并未实质性收紧。整体而言，当前市场处于经济复苏、中美地产周期共振、补库存的共振阶段，基本面持续向好。投资者应把握结构性机会，围绕经济复苏的结构性主线进行布局。

在板块配置方面，建议投资者关注以下几个方向：一是全球复苏+“Biden Trade”复苏主线+PPI上行，重点关注化工、有色、机械、家电、汽车以及新能源车、半导体等成长链条的中上游材料与设备；二是受益于从疫情中逐步恢复的服务型消费，如影视、医美、餐饮旅游、免税、医药等；三是中长期来看，继续看好中国核心资产。

当前市场处于高波动阶段，投资者需保持冷静，理性看待市场波动，同时根据市场变化和自身风险承受能力进行投资布局。