先河环保(300137)2025年半年报点评-主营业务发展良

在2016年上半年，先河环保以其强大的实力和不懈的努力，实现了令人瞩目的业绩。营业收入达到了3.6亿元，同比增长了33.79%，营业利润更是增长了37.29%，达到了5224万元。净利润也保持了稳健的增长态势，比去年同期增长了20.58%，达到了4329万元。

随着国内监测行业的迅猛提升，先河环保作为A股监测领域的龙头企业之一，其业绩表现充分展现了其强劲的发展实力。公司的利润快速增长，主要得益于环境监测系统和运营服务两大主营业务的强劲增长。

在创新引领方面，先河环保也取得了显著成效。公司推出了大气污染防治网格化精准监控及决策支持平台，实现了密集布点、成本低廉、数据可靠的大气监测系统，满足了环保部门的监督检查需求，并实现了监测范围的全覆盖。

在水质监测方面，先河环保同样展现了强大的研发实力。公司开发了水质精细化网格监测系统方案，并成功研发出适用于岸边、野外的小型化水质自动监测站。这些监测站占地面积小、建站和移动方便、成本低，监测参数均采用国标法，可完全替代现有水质自动站，实现无人值守自动运行。

在网格化市场方面，先河环保也取得了良好的业绩。公司已在多个地区建立了大气污染防治网格化精准监控及管理支持，并在VOC治理业务上取得了显著的应用成果，为减轻空气污染提供了有效的技术手段。

对于这样的龙头企业，我们维持投资策略的盈利预测，维持“审慎推荐-A”的投资评级。随着环保垂直监测点位的增多以及PPP浪潮带来的监测需求的增加，先河环保的业务发展和项目获得的机遇将优于前几年。通过持续并购和自我研发，公司正在打造大监测平台，向监测网络方向升级，这将为公司未来发展带来更多机会和更大市场。

我们预测，公司在2016至2017年的净利润将分别达到1.24亿元和1.79亿元。对应当前股价，2017年的估值为31倍，低于历史平均的40-50倍估值。投资总是伴随着风险，需警惕PPP项目进度不达预期、库存和周转风险以及大盘风险。