市北高新(600604)2025年年报点评-预收款高增长支撑

经过深入研究与分析，以下是关于公司业绩表现的生动描述与详细概述。

核心观点：公司以其强大的业务实力和敏锐的市场洞察力，实现了业绩的持续增长。公司在业绩报表上展现了显著的成果，全年实现营业收入达11.8亿元，同比增长近19%，归母净利润达到惊人的1.5亿元，同比增长超过16%，展现了稳健的增长态势。尤其是祥腾麓源住宅项目的热销，使得公司预收款项在短短一年内飙升到惊人的10.7亿元，同比增长超过五千倍。这些预收款项的逐步结算预计将为公司未来两年的业绩提供稳定的支撑，预计营业收入将会大幅增长。公司整体平均融资成本从上一年的5%降至4.6%，资产负债率也下降至稳健的54.5%，整体财务状况相当稳健。

在运营模式上，公司正逐步实现向租售并举的转变。租赁业务成为公司新的增长点，全年租赁收入达到2.1亿元，同比增长超过35%，增速远超销售业务。无论是销售还是租赁业务，都呈现出稳步提升和可持续发展的良好态势。公司积极发挥其聚能湾孵化器的优势，多渠道参与股权投资。聚能湾公司被评为全国创业孵化示范基地，并成功孵化多个项目和企业。公司与多家知名企业合资成立投资公司，参与股权投资合伙企业，股权投资渠道日趋多样化。

财务预测与投资建议：基于以上表现，我们对公司未来的发展充满信心。虽然我们将目标股价略下调至21.08元（原目标价为21.39元），但仍维持“增持”评级。我们预测公司在未来几年内将继续保持稳定的增长态势，尤其是在住宅项目的结算方面。对于投资者来说，现在正是增持公司股票的良好时机。

风险提示：虽然公司表现出色，但仍需注意一些风险点。例如，公司项目的销售或出租情况可能不及预期，这将对公司的业绩产生影响。对初创企业的投资收益也可能不如预期那样理想。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险点。公司在业绩、财务状况和运营模式等方面都展现出了强大的实力和良好的发展前景，值得投资者关注。