中国银河--传媒互联网行业2025年度策略：新模式、新业态、新消费

研究报告新趋势下的商业变革

随着移动互联网进入成熟阶段，新时代的商业趋势已逐渐明朗。我们身处一个由新模式、新业态和新消费共同驱动的时代，其中蕴含的巨大商业价值正逐步显现。

一、新模式：私域流量的崛起

移动互联网用户规模增长放缓，开拓成本不断攀升，去中心化已成为市场主流趋势。社区互动、网红带货等新型模式凸显其价值。私域流量产业链应运而生，其巨大的商业价值有望带动营销及品牌建设等领域的深刻变革。腾讯控股、哔哩哔哩、快手等具有私域属性的平台值得密切关注。

二、新业态：云游戏时代的来临

随着5G技术的广泛应用，云游戏时代已经到来。高品质的研发能力将成为游戏行业的核心竞争力，对冲流量成本上升带来的影响。游戏出海作为文化输出的重要环节，将成为行业长期发展趋势。如祖龙娱乐、腾讯控股、网易、完美世界、三七互娱等具备完善产品矩阵且研发能力强的企业值得期许。

三、新消费：线下消费的强势回归

随着疫情得到有效控制及新冠疫苗的推出，线下消费将呈现明显的回暖态势。我们认为线下消费场景仍然是重要的流量入口，商业价值值得长期关注。医美消费、生活圈广告、电影等都将逐渐恢复常态，如新氧、美团-W、分众传媒、万达电影、横店影视和光线传媒等细分行业的领军企业，其投资机会和成长性值得期待。

在这个变革的时代，我们不仅要洞察先机，更要深入理解这些趋势背后的驱动力。新模式、新业态和新消费共同构成了一个充满机遇的新商业世界。对于投资者来说，这是一个充满挑战与机遇的新时代，建议深入研究、审慎决策，在这个快速发展的商业浪潮中找到自己的位置。

私域流量、云游戏和线下消费的强势回归等新型商业模式和商业趋势，共同构成了当今商业世界的新格局。在这个格局中，不论是企业家还是投资者，都需要保持敏锐的洞察力，紧跟时代步伐，才能在激烈的商业竞争中立足。