中衡设计(603017)2025年三季报点评-外延拓展战略起

公司三季度业绩报告解读

日前，公司发布了一份振奋人心的2016年三季度业绩报告。在前三季度的运营中，该公司实现了营业收入的显著增长，总额达到了5.86亿元，同比增长幅度高达33.2%。归母净利润也表现强势，达到了8099万元，同比增长了惊人的41.0%。而这一切的背后，隐藏着公司深厚的业绩基础和战略眼光。

稳健的业绩基础

公司的业绩表现一直稳健，这得益于其成功并表重庆卓创，有效地增强了公司工程设计板块的实力和收入。特别是公司工程总承包板块，订单充足，为公司的业绩增长提供了坚实的保障。由于重庆卓创的并表，公司的毛利率也从26%跃升至33%，设计板块的高毛利收入大幅增长。尽管并表带来的管理费用增加使得三费占比从10%上升到13%，但总体来看，公司的盈利能力依然强劲。

外延拓展战略显成效

公司积极拓展华东区域以外的市场，并且已经取得了显著的成果。新签订单数量跃上新的台阶，为公司的未来发展提供了强大的动力。特别是公司与中马钦州产业园区签订的一系列重大合同，金额高达数亿元，工期跨越数年，对于公司拓展华南市场具有深远的意义。

增强业务实力，收购苏州华造建筑设计股权

为了进一步巩固和提升自身的业务实力，公司计划以7820万元的股权转让款购买苏州华造建筑设计的大部分股权。华造设计在过去几年里的业绩表现优秀，预期将为公司的业务增长注入新的活力。收购完成后，公司将能够整合双方的优质资源，共享，发挥协同效应，共同开拓更广阔的市场。

前景展望与风险提示

对于未来，我们给予公司“推荐”的评级。预计公司在未来的几年里，业绩将持续增长。但我们也要提示可能出现的风险，包括公共建筑项目投资的不足、房地产市场的不确定变化、区域性拓展带来的新增业务量不足以及外延并购项目的风险等等。

公司在稳健发展的不断寻求新的增长点，通过并购和拓展，不断提升自身的实力和市场影响力。这样的公司，值得我们密切关注。