亿联网络(300628)2025年三季报点评-前三季业绩增长

在金秋的丰收时节，喜讯传来！在令人振奋的2017年前三季度，我们公司在业绩上取得了显著的突破。实现营业收入高达10.6亿元，同比增长幅度达到了惊人的55.44%，而归母净利润更是实现了跨越式的增长，达到了4.78亿元，同比增长近6成！这样的业绩表现不仅达到了预告的上限，而且其中的第三季度业绩更是创下了历史最佳水平。无论是收入还是净利润，均呈现出强劲的增长态势。这一切都预示着公司全年的高成长可期。

深入了解其背后的原因，我们发现公司的主营业务保持稳定增长，大客户销售成果显著。SIP终端、DECT终端和VCS等新、旧产品也呈现出快速增长的态势。据我们的预测，这三类产品未来仍将保持高速增长。整个行业未来的增速也有望保持在20%以上。作为在企业通信终端领域的龙头企业，我们预测公司未来三年的复合增长率将保持在30%以上。

在业绩增长的背后，我们也面临着一些挑战。综合毛利率虽然略有下降，但主要受到原材料成本上升的影响。由于公司规模的快速扩张，研发、销售渠道建设等方面的投入也在不断增加。受益于收入规模的快速增长，费用率却出现了进一步的改善。这也显示出公司的盈利能力正在不断提升。

展望未来，我们公司在全球语音IP化以及统一通信的快速发展的大背景下，已经取得了坚实的核心优势。随着终端产品的升级以及高清视频、云通信等高端产品的研发，公司的产品结构将持续优化，新产品推广也将为公司带来持续的增长动力。基于以上分析，我们预期公司在未来几年将继续保持强劲的增长势头。

我们始终关注市场的变化，同时也清醒地认识到市场竞争的激烈、海外业务拓展以及新产品推广的不确定性等因素可能带来的风险。即使在面临这些挑战时，我们仍对公司充满信心。我们相信，凭借公司的核心优势以及在未来的产业趋势中的战略地位，公司的业绩将继续保持高速增长。我们维持对公司的“强烈推荐-A”评级。