黄山旅游(600054)2025年年报点评-2025年纯利同

公司近期发布的财务数据显示，其在2016年的纯利增长势头强劲，同比增长19%，扣除非经常性损益后也实现了11%的增长，这一表现符合市场先前的预期。对于这家公司的未来前景，我们满怀期待。其对应的2018年市盈率维持在27.5倍，对于投资者而言，这是一个值得买入的优质标的。

在2016年，公司实现了营业收入16.7亿元，同比微增0.28%。归属于上市公司股东的净利润达到3.52亿元，同比增长高达19%。全年毛利率为50.5%，同比微增0.6个百分点。值得注意的是，虽然进山游客数量录得微增，但在当时受厄尔尼诺现象影响，南方雨水频繁，一定程度上抑制了进山游客的增长势头。即便如此，公司依然展现出韧性，索道累计运送游客达到639.77万人次，同比增长高达11.36%。由G20杭州及安徽省的促销活动带来的免费游黄山的机会也对公司营收产生了一定影响。

在季度分析中，四季度实现营收4.35亿元，同比下降1.59%，但净利润却录得显著增长，同比增长高达641%，这得益于四季度毛利率的提升以及费用率的下降。尽管四季度是传统旅游淡季，但业绩显示营收水平已恢复至二季度水平，显示出在克服不利天气因素后的人流增长潜力。

公司的分红预案也相当诱人，拟每10股派发现金股利高达1.9元。对于未来，我们有三大看点：一是杭黄高铁预计将在2018年6月建成通车，这将进一步完善交通网络，吸引更多长三角地区的优质客流；二是公司通过外延式并购，与太平湖和宏村签订合作协议，稳步实施“走下山，走出去”战略；三是持有的华安证券股权潜在收益丰厚，占华安证券目前股本的2.76%，市值约达11亿元。

基于客流量和天气的考量，预测公司在即将到来的季度将继续保持增长态势。在假设天气因素不再影响业绩的背景下，预计公司将在未来两年内实现净利润稳步增长。我们预测公司在接下来的两年内将实现每股收益的增长。综上分析，我们对公司的未来充满期待并维持买入建议。