7月水电火电此消彼长，非电煤需求或助力淡季不淡

【行业报告】煤电市场动态趋势2022年8月水电火电波动互补，非电煤需求展现强劲增长潜力

一、原煤产量环比下滑，新产能释放面临挑战

据国家统计局数据，2022年7月全国原煤产量达到37266万吨，同比增长16.1%，但环比减少1.8%。从日均产量来看，7月份为1202.13万吨，环比减少4.9%。尽管年内释放煤炭产能3亿吨的目标被强调，然而实际产能转化为产量释放的效果并不明显。尤其在全球能源市场波动的背景下，进口煤也面临下滑趋势，国内煤炭供给面临压力。预计短期内煤炭供给仍将处于偏紧格局。对此，煤炭企业应深入分析和应对。

二、水电火电互补效应显现，煤电需求持续增长

随着夏季用电高峰的到来，火电在电力结构中的地位愈发重要。据统计数据显示，非电煤需求（如钢铁、焦炭等）在7月份呈现出强劲增长势头。与此水电出力开始下降，火电环比出现上涨。这一现象反映出煤电需求的持续增长趋势。随着经济的复苏和工业化进程的推进，电煤需求将持续增长。随着天气变化和政策导向的影响，电煤价格也将呈现波动趋势。煤炭企业应灵活调整销售策略以适应市场需求的变化。

三、电煤盈利稳定估值提升，非电用煤受益价格弹性凸显

在电煤供需紧张格局下，电煤盈利有望维持高位并趋于稳定。随着工业需求的积极改善以及建材、化工等非电煤用户传统旺季的到来，预计电煤价格将继续保持稳定趋势。高分红和高股息率的煤炭企业也备受市场关注。煤炭股价值凸显。非电动力煤和海外煤及炼焦煤市场也呈现出完全弹性特征，为相关企业带来盈利机会。投资者应关注不同煤炭企业的发展前景和市场表现以便做出明智的投资决策。在此过程中还需注意政策风险和市场风险的影响。投资者应密切关注市场动态及时调整投资策略以降低风险。同时也要注意防范经济增速下行风险、疫情恢复超预期风险等风险因素的发生对煤电市场带来的影响和挑战。