中远海能(600026)2025年年报点评-公司盈利改善明显

近期，中远海能发布了其备受瞩目的2016年年报。这一年，公司取得了显著的业绩，营业收入达到了惊人的130.06亿元，虽然相较于去年有所下滑，但跌幅仅为26%。这一变化主要源于公司在这一年里出售了干散货运输业务分部，因此干散货运输相较于2015年减少了半年的运营时间。尽管收入有所下滑，公司在盈利方面却有了显著的改善。得益于油价的下跌，公司的成本得到了大幅降低，毛利率也相应上涨了4.8%，达到了25%。公司通过炮中海散运产生的投资收益高达9.67亿元，这进一步推动了公司在2016年实现了归母净利润19.23亿元，同比增长了惊人的66.7%。

除了业绩的改善，公司在资产重组方面也取得了巨大的进展。在这一年里，公司成功完成了资产重组，将处于亏损状态的散货运输资产出售，收购了盈利状态良好的大连远洋的100%股权。这也使得公司的主营方向转变为油运业务。完成整合后，公司的自有运力和订单运力总和达到了惊人的1870万吨，使其一跃成为全球第一大油运企业，规模优势显而易见。其中，VLCC的自有运力和订单运力更是达到了世界第二的位置，运力为惊人的1338万吨。我们预测这一运力的增长将进一步提升公司在油运行业的竞争力，并使其充分受益于“国油国运”政策的推进。

展望未来，从2017年的形势来看，油价已经呈现出上升趋势。我们认为油价的大概率上涨可能会对整个行业带来一定的压力。基于这一预测，我们预计公司在未来的表现中，其EPS在2017-2018年分别为0.35元和0.36元。对于这样的潜力股，我们给予其“增持-A”的评级，并设定六个月的目标价为7.9元。

任何投资都存在一定的风险。对于中远海能的投资来说，主要的风险因素包括油价的大幅上涨以及油运需求的不及预期等。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些因素。中远海能作为一家全球领先的油运企业，其未来的发展仍然充满了机遇和挑战。