新三板企业世纪天鸿IPO上会获通过 销售模式受关注

世纪天鸿首发申请获通过，证监会对其销售模式及第三方回款提出询问

昨日晚间，证监会发布的《创业板发审委2017年第61次会议审核结果公告》中，山东世纪天鸿文教科技股份有限公司（简称“世纪天鸿”）的首发申请成功获得通过，其保荐机构为首创证券。

公开资料显示，世纪天鸿是一家致力于助学读物策划、设计、制作的企业，于2015年9月15日在新三板成功挂牌。今年3月，股转系统曾对世纪天鸿及其高层领导，包括董事长兼总经理任志鸿、董秘张立杰采取了自律监管措施，原因是其IPO招股说明书与当初申请新三板挂牌文件存在多处差异。

本次发审委的会议对世纪天鸿的审核过程提出了几个关键问题。针对报告期内客户通过第三方个人向世纪天鸿支付的款项，发审委要求公司从企业商业模式的角度解释接受这些第三方个人回款的理由。针对这种情况，公司是否需要制定相应的内部控制流程，如果有的话，关键控制点的设计及执行情况如何，这些关键控制点又是如何防范相关风险的。

世纪天鸿的销售模式包括经销和代销，其销售的产品既包括上目录产品，也包括非上目录产品。发审委对此也提出了询问。关于经销模式下的非上目录产品销售，公司需要解释经销商是如何在订货前取得较为确切的订单，以及非上目录产品采取的买断方式是否是行业的通行做法。公司还需解释经销模式和代销模式的划分依据及其准确性。发审委还要求世纪天鸿结合购销合同的约定，详细解释新华书店系统采取买断方式且退货率不超过5%的依据是否充分。

这些问题的提出，无疑对世纪天鸿的透明度和合规性提出了更高的要求。我们期待世纪天鸿能够给出详尽、准确的回答，以证明其商业模式的可行性和持续性，以及其销售模式的合规性。我们也期待证监会能够对世纪天鸿的答复进行严格的审核，以保护广大投资者的利益。