曲美家居(603818)2025年半年报点评-OAO推广引领

“新曲美”的华丽转身之旅

随着新产品、新模式和新价值的不断涌现，“新曲美”正经历一场深刻的质变。OAO+定制化的全新策略，让曲美从传统的成品家具供应，跃升到家居一体化体验的新高度。

这一变革的足迹清晰可辨：

1. 曲美家居完成了产品的梳理与改型定制服务的升级，不断丰富产品品类。内外设计力量的融合，为曲美注入了新的生命力。无论是与国内外设计师的跨界合作，还是内部设计师的倾力打造，都使曲美的产品更具美感和实用性。

2. 渠道拓展同样成果显著。在面向消费者的渠道中，直营店和经销商的数量不断增加，店面升级改造后，效率显著提升。曲美也在向企业客户提供服务上取得了突破，中标北京市行政事业单位办公家具采购项目，并与万科、恒大等地产巨头建立了合作。

3. 设备改造与生产流程优化也带来了综合毛利率的提升。与德国舒乐商务咨询公司的合作，使曲美的生产流程更加现代化、标准化，全线产品毛利率均有所提升。

曲美家居还迈入了高速增长的新时代。通过OAO模式，线上线下联通，走上了全线定制转型与商业零售化的发展路径。这一转变不仅体现在产品端的设计力、管理端的零库存经营模式，还体现在渠道端独立店的发展策略上。曲美家居已从单一的家具制造，成长为拥有百亿龙头潜力的家居集团。

对于投资者而言，曲美家居的全面布局“新曲美”战略，为其未来发展打开了广阔的空间。成品家具的龙头，正发力定制领域，业绩稳健增长。考虑到公司收入增速加快、毛利率提升显着和期间费用率下降等因素，我们上调对公司的净利润预期，并看好其未来的增长潜力。我们强烈推荐投资者“买入”曲美家居的股票。

“新曲美”的质变之旅充满了活力与创新，曲美家居正以全新的姿态，迈向更高的目标，为投资者带来丰厚的回报。