云产业展望积极，关注千兆宽带及光缆高景气

Q4北美云厂商积极投入，展望2022年更加乐观。春节期间，北美各大云厂商纷纷揭晓了2021年Q4的资本开支情况。数据显示，四大巨头的CAPEX在2021Q4合计投入约351亿美元，同比增长了22%。对于即将到来的2022年，Meta计划全年资本开支在290-340亿美元之间，相较于2021年的192亿美元，增长幅度超过了50%。谷歌明确表示，将在服务器等基础设施方面迎来较为明显的增长。亚马逊和微软也均表示其CAPEX将在2022年继续呈现同比增长态势。

随着移动10GPON智能网关的大规模集中采购，千兆网络建设步伐加快。1月28日，某运营商发布了2022-2023年智能家庭网关产品的采购公告。公告显示，将采购10GGPON产品535万台和GPON产品高达2095.25万台。此次中国移动采购的网关产品中，10GPON占比达到了20%，相较2021年的集采数据提升了显著。自去年以来，我国千兆网络建设速度明显提升，国内千兆用户数已达3万户，提前完成了双千兆的2023年目标。我们预测，2022年将是一个千兆网络家庭用户侧建设的大年。

电信光缆集采尘埃落定，标志着光缆大年的正式开始。在不久前发布的室外光缆集采候选人名单中，有20家厂商成功中标。从中标价格来看，平均中标价格较去年增长了约40%。考虑到中国移动的大规模集采以及全球光纤光缆市场需求的旺盛，行业即将迎来量价齐升的业绩修复反转。

针对投资方面的建议如下：在新基建领域，全球云基础设施和光网络建设进入新一轮周期的背景下，推荐中兴通讯、天孚通信等优质企业作为首选投资目标。在汽车和智能家居等应用领域，推荐和而泰、拓邦股份等具有爆发潜力的企业。在新能源革命下通信企业新成长曲线的背景下，推荐和威胜信息等能源领域相关企业。风险提示包括5G落地进程或不及预期以及云计算发展或不及预期等情况。投资者在做出投资决策时应当充分考虑相关风险并进行全面的风险评估。