前海开源基金：震荡调整将成下一阶段主旋律

市场在经历了连续的报复性反弹后，今日出现大幅下跌。昨日的市场虽然经历了震荡回调，但今日的走势再度引起投资者的关注。上证综指下跌了3.03%，创业板指更是下跌了4.99%。在这关键时刻，银行和两桶油成为市场的护盘主力军，使得市场走势重回本轮救市的初期阶段。

前海开源基金近期发布的观点指出，随着上半年金融数据与经济数据的公布，整体情况表现好于市场预期。此前的宽松政策对实体经济的企稳起到了一定的积极作用，但也反映出经济改善的内生动力不足，仍需货币与财政政策的进一步扶持。从当前的情况来看，经历前期的利率“双降”后，年内的利率已基本调整到位。考虑到美联储的加息周期以及通胀传递链条的上升趋势，包括猪价、房租、工业品等，留给政策宽松的时间和空间都将有所收窄。在这种背景下，市场单边上行行情难以再次出现。

前海开源进一步分析认为，从近期的市场表现来看，监管层的“救市”方向并未发生改变，但更多的是在“托底”而非拉升市场。经过连续三个交易日的报复性反弹后，“救市”力度或将有所减弱。由于本次反弹的获利抛压，短期市场供需将趋于均衡，超跌反弹行情基本结束。

从证监会发布的《关于清理整顿从事证券业务活动的意见》以及其他相关部门的配合情况来看，清理违规配资的行动并不会因“救市”而停滞。相反，这一行动将会进一步趋严。从中期来看，市场仍将处在去杠杆的过程之中，这意味着市场的震荡调整将会是下一阶段的主旋律。投资者在面对市场波动时，需要保持冷静，理性应对，审慎决策。