纺服消费整体偏弱，关注持续复苏龙头

纺织服装行业：投资焦点与趋势洞察

本月回顾，纺织服装板块呈现小幅上涨态势，但整体表现略逊于大盘。在2021年12月，上证指数、深证成指及沪深300指数分别上涨2.13%、0.42%、2.24%，而纺织服装概念则上涨了1.61%，涨跌幅在30个一级行业板块中排名第20位。个股表现中，ST环球、巨星农牧、浙文影业涨幅显著，而部分个股则出现下跌。

随着行业复苏和国潮消费趋势的崛起，我们重新审视纺织服装行业的投资机会。品牌服饰领域，看好业绩持续复苏、受益于国潮趋势的龙头企业。中长期视角，我们关注细分赛道如运动、童装龙头，如安踏、李宁；行业整体增长红利不再时，具备竞争优势的细分领域龙头，如森马、歌力思等。顺应国潮新消费趋势的国产服装品牌，如波司登等，亦值得关注。

短期视角，由于2020年疫情严重影响线下渠道，2021年行业迎来回暖复苏。我们关注复苏力度大且持续性强的公司，如李宁、安踏等；对于复苏趋势仍呈现上行的公司，如海澜之家、九牧王等也保持关注。纺织制造领域，伴随中国制造业红利的减弱，国内优质赛道如运动服饰的龙头机会值得把握，推荐华利等企业。

从行业数据跟踪来看，国内零售端，服装类零售增速趋势回升，但整体仍然偏弱。出口端，纺织服装类产品出口表现分化，整体维持景气。原材料方面，棉价呈现高位震荡回调态势。

在行业新闻跟踪方面，耐克的业绩下滑、头部主播关闭店铺等事件对服装行业产生一定影响。一些重点公司的公告如安踏体育的股权转让、波司登的中期业绩、太平鸟股东减持进展以及地素时尚的限售股发行等也受到关注。

投资纺织服装行业需警惕疫情反复导致的终端零售疲软、棉价大幅波动以及公司限售股解禁等风险。在把握行业趋势与重点公司的还需保持风险意识，谨慎投资。