博时基金魏凤春：A股短期维持震荡 传统低估值蓝筹对长线资金依然

在宏观经济背景的多重压力下，包括反复的疫情、社会融资触顶以及互联网红利的逐渐消退，加之政策对资本无序扩张的防范，市场呈现出一定的波动。在这种环境下，债券虽然出现短期修复行情，但持续性并不强。股市中的权益周期交易也呈现反复态势，春季躁动前的调整为其后的起跳提供了空间。

展望未来一周，宏观周期交易受到多种因素的影响，一方面要关注海外疫情的反复，另一方面也要关注中国的CPI环比负增长对经济修复预期的冲击。在全球加强对平台型科技巨头监管的背景下，周期交易的节奏也受到影响。随着社区团购的兴起，互联网红利进一步消耗，政策转向鼓励创新。

在产业方面，贸易运输、煤炭发电等需求持续走高，汽车制造、造纸等后周期表现尚佳。但基建地产施工景气的下滑也值得关注。资产方面，随着社融触顶、存单利率下行以及央行操作的偏向宽松，带来了一定的机会。A股在顺周期交易中表现反复，外资逆势净流入沪市表明传统低估值蓝筹对长线资金仍有吸引力。同时需要警惕在年底一些高位题材股的闪崩风险。对于港股而言，全球经济向上共振和AH溢价高位支撑其中期向上趋势不变。债券市场中信用冲击缓和，但转债估值整体较高，短期内应以防御为主。原油和黄金市场受到疫苗量产提速、美国经济复苏及疫情封锁风险等多重因素影响，短期内保持震荡态势。

在这样的大背景下，投资者需要保持高度警惕，既要关注市场的机会也要防范风险。在投资过程中需要有备无患，既要关注消费科技细分板块的机会也要对数字鸿沟涉及的产业链谨慎参与。同时还需要注意市场风格的漂移和赚钱效应的收缩情况以便更好地把握市场节奏。总的来说既要关注市场的整体趋势也要注重细节把握这样才能在复杂的市场环境中取得更好的投资效果。