天沃科技(002564)2025年一季报点评-一季报实现扭亏

自2017年起，中机电力逐渐展现出强劲的业绩回升态势。这一切得益于公司成功收购了电力工程业务领域的领军企业，并充分发挥其在电力、煤化工EPC等业务领域的优势。

随着中机电力自2016年起成为公司的核心业务，其带来的收入逐渐填补公司的业绩空白。工程EPC领域的收入与工程进度紧密相连，尽管受到春节因素的影响，一季度收入在全年占比相对较低，但中机电力带来的收益已经帮助公司实现扭亏。公司对未来的承诺与表现更是亮眼，其在过去几年的业绩承诺已经远超目标水平。公司的资产减值损失在上市公司中得到充分计提，这无疑为公司在未来的发展中提供了更多的空间。

与此公司大股东完成了减持计划，这标志着公司管理层的架构逐渐成熟。随着总经理、首席执行官等高管人员的相继到位，公司的经营效率得到提高，使其在电力、煤化工等清洁能源EPC领域的业务拓展得以加速。这也充分显示出公司对于未来持续发展的决心和信心。

在全球范围内，中机电力EPC订单持续落地，其在海内外电力EPC领域的业务已经获得了超过百亿的订单。随着电改放开增量配电网市场的推进以及“一带一路”政策的实施，作为全行业甲级资质的民营龙头，中机电力有望充分发挥其在拿单方面的优势。

公司核心设备大单的持续落地以及煤化工行业的回暖，都使得公司传统的主业具备了向上的弹性。公司也在积极拓展新能源EPC服务新领域，其玉门光热项目作为国家能源局首批示范项目之一，有望为公司带来稳定的增量收益。该项目还能为公司在光热发电领域建立起品牌效益。公司的布局已经使其具备了持续盈利的能力。我们对公司的未来充满信心，并维持“买入”评级。我们预测在未来几年中，公司的业绩将持续增长，为其股东带来更多的回报。