东方证券：六氟磷酸锂价格触底 电解液价格和单位盈利即将回归

东方证券近期发布了一份关于电解液环节的研究报告，揭示了行业盈利的新动态。报告指出，随着电解液产业链中的关键环节六氟磷酸锂的供需改善及价格回归，电解液环节的单位盈利在经历了一段下降通道后，现已触底。与此一体化布局的企业将迎来盈利修复的希望。

在历经疫情后的复苏期间，特别是在欧洲大力度的补贴政策推动下，下游需求迅速增长，六氟磷酸锂价格在2020年下半年开始上涨，并持续至2021年底。进入2022年后，随着新产能的释放，六氟磷酸锂价格开始下滑，目前已趋近成本线。龙头企业凭借成本优势以及一体化布局，盈利依旧可观，而二线企业则面临较大的压力。

电解液产业链的相关公司当前单位盈利趋稳，估值处于相对低位。其中，天赐材料、新宙邦、国泰华荣等企业凭借其在电解液领域的领先地位和一体化布局，具有长期竞争力。随着需求的增长，这些企业市场份额有望持续提升。

值得注意的是，虽然当前六氟磷酸锂价格已触底，但考虑到下半年需求的提升，其价格有可能跟随主要原料价格出现反弹。电解液全产业链布局已成为趋势，头部电解液公司纷纷涉足六氟、溶剂、添加剂等领域，进一步增强了其竞争优势。

行业也面临一些风险和挑战。下游锂离子电池需求的不及预期、上游材料价格的上涨以及假设条件的变化等都可能对测算结果产生影响。尽管如此，对于具有一体化布局和成本优势的龙头企业来说，未来市场份额的提升仍是值得期待的。

东方证券的研究报告为我们揭示了电解液行业的现状和未来发展趋势。随着需求的增长和产业链的完善，这个行业将迎来新的发展机遇，而龙头企业将凭借其竞争优势和一体化布局，持续扩大市场份额。