博时基金点评美联储降息：市场已有充分预期 仍处于较宽松状态

美国联邦储备委员会于18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%至2%的水平，这是美联储今年以来的第二次降息。针对这一重要决策，博时基金宏观策略部给出了以下评述：

尽管降息幅度为25个基点，但市场对这一决策早有预期。此前，无论是联邦基金利率期货还是隔夜指数掉期，均显示降息概率为百分之百。这一预期的形成受到了周一、周二美国隔夜回购利率飙升的影响，使得CME Fedatch上的数据发生了一定程度的扭曲。

为了缓解货币市场的紧张情绪，美联储采取了降低IOER（隔夜逆回购利率）30个基点的措施，并暗示可能被动性扩表。近期，由于大量国债和高等级企业债拍卖叠加缴税扰动，美元流动性受到一定影响，导致美国隔夜回购利率飙升。为此，纽约联储进行了十年来的回购干预，力图稳定市场。

美联储***Poell在降息决策中的态度被市场解读为“预防性降息”，属于中期调整。他上调了今年的GDP预测至2.2%，较市场预期显得更为鹰派。美联储内部对未来利率走向存在分歧，三名委员对决议投下反对票。其中，鸽派票委Bullard认为应降息50个基点，而Gee和Rosengren则坚持反对降息姿态。

在新闻发布会上，Poell明确表示不考虑负利率政策。美元和美债的表现也反映出市场对联储“鹰派降息”的失望情绪。美元汇率有所上升，而受两年期美债收益率上升的影响，美债收益率曲线趋于平缓，当前十年期与两年期美债收益率接近倒挂。这表明，尽管美国整体金融市场条件仍较宽松，但市场对此次降息的预期并未完全实现。

总体来看，美联储的决策在市场中引发了广泛的关注和讨论。未来，市场将密切关注美联储的进一步行动以及数据变化，以更好地判断其政策走向和市场的走向。