国盛证券：维持周大福买入评级 全年业绩有望实现稳健增长

国盛证券研究报告显示，周大福（股票代码：01929）维持“买入”评级。预测未来三年（FY2023至FY2025）归母净利润将稳步上升，总额预计达到惊人的73.34亿、93.32亿和108.36亿港元，增长率分别达9.3%、27.3%和16.1%。作为珠宝行业的翘楚，周大福正在加速发展，其成功的秘诀在于多方面协同发力。

从渠道端来看，公司正不断加快向低线城市拓展业务的步伐，深化渠道建设。这意味着其在各地的实体店铺和销售网络正在迅速扩张，尤其是在较为内陆的城市，这将大大提高品牌在这些区域的知名度和影响力。

产品端的表现同样亮眼。周大福一直注重产品的研发和设计，不断优化产品结构和款式，以满足消费者的多元化需求。公司在保证产品质量的注重与消费者的沟通互动，精准捕捉市场动态和消费者喜好，从而推出更具吸引力的产品。

关于内地市场的表现，国盛证券研究报告指出，周大福在FY2022年的营收同比增长了惊人的45.6%，达到869.3亿港元。尽管受到疫情的影响，港澳及其他地区的营收也实现了稳健增长。批发渠道的门店在内地快速扩张，低线城市的渗透率得到显著提升。值得一提的是，公司还通过智慧零售的方式赋能终端运营，扩大会员规模至超过万。

展望未来，周大福的业绩仍有望实现稳健增长。虽然受到某些因素影响导致应收账款周转天数有所变化，但从长远来看，这并不会影响公司的整体运营和发展。随着终端消费的逐渐恢复，尤其是下半年珠宝首饰的销售旺季到来，公司预计将净开门店上千家，继续引领珠宝行业的发展潮流。端午节期间的销售表现已经充分证明周大福的市场影响力和竞争力。周大福是一个值得投资者关注和买入的优秀企业。