博时基金魏凤春：A股向均衡风格演绎 关注三条主线

在崭新的2021年，万象更新，全球资本市场也迎来了新的篇章。经历了跌宕起伏的2020年，我们见证了资本市场的大变革，新《证券法》的实施、IPO申报受理以及新三板精选层开市交易等大事历历在目。

回首过去的一年，行业轮动的表现引人注目。从科技、消费和医药板块等长久期资产的大幅跑赢，到顺周期板块的超额收益明显，再到周期股的加速上涨，这一系列变化背后，反映出的是宏观经济的转变从经济衰退和宏观流动性衰退，逐渐转变为经济加速复苏和流动性逐渐收缩的预期。

展望2021年，A股风格将继续演绎均衡。在“经济复苏+紧宏观流动性”的组合支撑下，前顺周期价值风格将继续修复。而到了年中以后，随着经济增长势头和宏观流动性的动能放缓，新兴产业可能会重新占据优势，成长风格也将有相对不错的表现。

在行业配置方向，我们可以考虑围绕业绩改善弹性和确定性进行布局。主要聚焦在三个领域：一是受益于海外需求扩张且对我国依存度高的领域，如家具、机电产品、汽车零部件和精细化工品；二是受益于海外通胀预期发酵且库存低位的行业，如工业金属和化工品；三是部分成长性高且景气向上的产业，如新能源汽车产业链和消费电子等。

在主题方面，2021年产业趋势的最强主线无疑来自于“十四五”规划与双循环的政策红利。我国消费升级仍在持续进行中，新消费趋势值得我们的关注。

辞旧迎新之际，我们对2021年满怀期待。我们坚信，中国资本市场将在服务于中国经济稳定健康和可持续发展的道路上不断壮大，扬帆起航。新的一年，让我们共同期待更多的惊喜和机遇，共同见证中国资本市场的繁荣与发展。

新年新气象，新的征程已经开启。让我们在这充满希望的时刻，携手共进，共同创造更加美好的未来。