中国铁建(601186)2025年三季度经营数据点评

在2017年的前九个月，我们公司取得了令人瞩目的成绩，新签合同额同比增长了24.67%。在第三季度，我们的新签订单增速出现了转负的情况，这主要是由于前期新签合同基数较高，以及其他业务（如市政、城轨等）新签订单同比大幅减少。

我们的工程承包业务在新签合同方面同样表现出强劲的增长势头，同比增长了24.7%。在第三季度，这一业务的增速也转为了负值，减少了5.26%。值得注意的是，工程承包业务新签合同占新签合同总额的84%，因此其增速的放缓对整体新签合同的增长产生了显著影响。

从项目角度来看，铁路项目、公路项目和其他项目的新签合同同比增长分别为-21.45%、78.89%和29.49%。尽管铁路项目的下滑幅度较上半年有所收窄，但公路和其他项目的增速较上半年明显回落。特别值得注意的是，第三季度其他项目的新签合同较去年同期减少了24.96%，这是导致工程承包业务增速转负的主要原因。

另一方面，值得注意的是，我们的勘察设计咨询业务新签合同较上半年明显提速，这主要得益于其第三季度的爆发性增长。这一增速的提升不仅是由于去年同期的低基数，还预示着后续项目有望实现较快增长。与此尽管房地产业务新签合同维持了快速增长，但较上半年增速有所收窄，这主要是由于地产市场调控的影响。

对于未来盈利的预测，我们预计公司在2017年至2019年的每股收益（EPS）分别为1.20元、1.37元和1.55元。对应的市盈率（PE）分别为9.7倍、8.5倍和7.5倍。基于这些预测，我们维持对公司的“增持”评级。

我们也提醒投资者注意风险，包括新签订单不达到预期、项目进度不达到预期等。总体而言，尽管面临一些挑战，但我们公司仍展现出强劲的发展潜力，值得投资者关注。