智飞生物(300122)2025年年报点评-17年业绩高增长

业绩飞跃，潜力无限这家公司的疫苗业务犹如火箭升空

这家公司可谓在疫苗领域的明星企业。记得在不久前，它的业绩还默默无闻，但现在，它的业绩像火箭一样直冲云霄。其2017年年报令人瞩目，实现了惊人的业绩增长，同比增长高达1,229.25%，这一数据让人不禁为之一振！不仅如此，其在刚刚过去的2018年一季度也表现出强劲的增长势头，预计净利润增长将在281.32%-347.63%之间。

其自主疫苗和代理疫苗业务均取得了显著增长。自主疫苗中的AC-Hib疫苗是公司的一大亮点，其销售超过万支，成为公司净利润的主要来源。受益于消费升级的大背景，以及公司强大的渠道资源和推广能力，AC-Hib疫苗有望继续保持高增长态势。与此其他自主品种也实现了恢复性增长，为公司业绩贡献了一份力量。

除了自主疫苗，公司代理业务的成绩同样亮眼。代理业务收入大幅增长了9,232%，其中代理的冻干甲肝减毒活疫苗和HPV疫苗表现尤为出色。值得一提的是，代理的HPV四价疫苗已在中国大陆多个省份中标，市场潜力巨大。凭借强大的销售能力和渠道布局，公司有望助力四价HPV疫苗迅速上量，大幅增厚业绩。

在研发方面，公司也不遗余力。其研发管线日益丰富，产品储备充足。与上海巴斯德研究所等合作开发的多个项目正在进行中，为公司未来的发展提供了有力支持。

这家公司无疑是疫苗领域的领军企业，其强大的渠道销售能力、丰富的产品储备以及不断增强的研发实力，都为其未来的发展奠定了坚实的基础。我们预期，随着AC-Hib三联苗和代理的四价HPV疫苗的推动，公司未来3-5年有望实现持续高增长。我们给予这家公司“买入”的评价，并预期其未来将继续保持强劲的增长势头。我们也提醒投资者注意相关风险，如HPV销售进展、AC-Hib三联苗销售以及研发进展等可能存在的低于预期的情况。