市场将回归风险厌恶，黄金注定再次闪耀

自21世纪初以来，美股的表现相较黄金，显得有些黯淡。以标普500指数为例，其与黄金价格的比值走势图揭示了一个显著的现象。在2001至2012年期间，这个比值经历了一次大幅度的下跌。那时，黄金似乎成为了更加稳定的投资选择。

黄金熊市在2012年悄然来临，标普与黄金的比值开始反弹。如今，受到美联储渐进式加息和特朗普税改消息的提振，市场风险偏好在短期内显著增强。这些因素可能继续推动标普与黄金比值的上升。

展望未来，中期市场风险偏好可能会回归均值。当市场趋于理性，价值投资重新受到关注时，股票的获利了结可能会在中期内对股市构成压力。这时，黄金等避险品种可能会受到更多投资者的青睐。

从技术层面来看，标普与黄金比值上方存在强大的阻力。斐波那契38.2%回调位以及2.52附近的前方多日高点形成的强阻力区，可能会使比值在此受到压制，重回下行走势。

与此国债收益率作为反映市场风险偏好的重要指标，也面临着关键阻力。从技术角度看，国债收益正在测试自1986年开始的下行通道上轨。以往多次测试通道上轨后均快速回落，预计此次在2.9%附近也会受阻后回落。

综合考虑，随着市场风险偏好在中期回归，股票的上涨可能会随着获利了结和利好的消散而出现回调。这时，黄金等避险资产可能会受到市场的广泛追捧。在这个充满变数的投资世界里，黄金和股市的比值走势将成为投资者关注的焦点之一。