北控水务集团买入评级 目标价2.62港元

中信证券发布研究报告，对北控水务集团维持“买入”评级。报告中详细分析了公司的业务动态和发展趋势，对投资者而言具有重要的参考价值。

报告指出，北控水务集团的经营策略调整带来了短期业绩波动。由于公司主动减少投资新建水务项目，同时放弃部分重资产和现金回流较慢的水环境治理业务，导致建造收入出现下滑。公司运营项目规模持续扩大，运营收入和业绩依然稳健增长。这种策略调整使得公司的业务结构更加均衡，有助于长期稳健发展。

值得注意的是，北控水务集团正在坚定推动轻资产转型。公司主动减少投资较大且现金回流较慢的水环境综合治理项目投资，以优化资源配置和提升运营效率。报告指出，公司在建水环境综合治理项目数量有所下降，导致该板块收入同比下降。随着运营业务收入占比提升，公司现金流表现有望得到持续改善。未来，公司的经营性活动净现金流有望实现转正，显示出公司的强劲运营能力。

报告还指出公司在业绩方面即将迎来拐点。虽然水环境治理业务前期收缩对经营造成拖累，但随着运营业务的稳健增长和转型战略的推进，公司有望实现业绩的拐点。这一趋势对于投资者而言具有吸引力，值得密切关注。

中信证券对北控水务集团的前景充满信心，维持“买入”评级并下调未来几年的EPS预测。该行认为公司的轻资产转型战略有助于优化资源配置和提升运营效率，实现业绩的持续增长。未来，随着运营业务的进一步扩张和现金流的持续改善，公司的业绩拐点即将到来。对于寻求长期投资价值的投资者而言，北控水务集团是一个值得关注的优质标的。