华发股份(600325)2025年三季报点评-日就月将 成长

公司发布了2016年三季度财报，业绩表现亮眼。营业收入达到了77.1亿，同比增长了惊人的123.7%。公司实现归母净利润3.8亿，EPS为0.32元，同比增长27.9%，净利润增速虽低于营业收入，但依然呈现出强劲的增长态势。这一成绩的背后，既有公司成功结转的部分项目毛利较低，也有去年转让容闳幼稚园获得的4033万投资收益的因素。

公司结算结构的调整正在稳步推进，让我们对全年业绩抱有更高的期待。前三季度的销售金额已经达到了惊人的319.9亿，同比增长超过200%，超额完成了年初设定的290亿销售目标。目前，公司的存货价值充足，销售势头强劲，全年销售业绩有望向更高的目标亿发起冲击。

在主流城市房地产市场持续火热的大背景下，公司并未盲目扩张，而是审时度势，主动控制拿地节奏。今年前三季度新增土地储备67万平，同比下降51.9%。公司积极通过多元化的拿地方式，优化财务杠杆，降低拿地成本。负债率虽然依然较高，但已较年初改善24.7个百分点至202.7%，财务健康状况正在逐步改善。

公司大股东华发集团也在全国范围内积极寻求业务合作和产业布局，公司作为华发集团旗下唯一的地产开发平台，将在集团的合作项目中发挥重要作用。公司与力合股份共同投资设立的和谐并购安华私募投资基金已经完成备案，这一投资将有利于公司的战略转型和业务拓展。

总体来看，公司的业绩表现亮眼，财务杠杆持续优化，销售势头强劲，未来发展前景广阔。我们预测公司16-17年的EPS分别为1.13、1.71元，维持“买入”评级。我们相信，在公司的稳健经营和不断创新下，未来的收益将会更加丰厚。