证券行业2025年春季策略：投资交易能力与影响力是核心竞争力

通道类业务的盈利之路面临挑战，券商营收增长压力加大

近年来，通道类业务的盈利能力逐渐下滑，对券商营收增长的拖累愈发明显。尽管券商在财富管理及客需型投资业务方面看到了未来的发展机遇，但现实的营收改善并不如预期那般乐观，股价表现也显得较为疲弱。

深入其原因，零售业务收入的不及预期成为了主要的影响因素。随着零售客户认知程度的提升，通道类业务的费率不断下行，这导致零售业务收入的弹性降低。在困境中，机构业务收入占比的提升成为券商的一大亮点。这一增长主要得益于投资收益的提升，而投资收益的增长则主要源于金融资产的扩表。

企业业务收入增速同样受到政策因素的影响，预计在未来一段时间内将维持平稳。值得关注的是，随着理财需求的爆发以及衍生品发展空间的不断扩大，财富管理以及客需型投资业务无疑成为了未来的重要看点。这些领域的核心竞争力不仅在于产品和服务本身，更在于机构业务的投资交易能力与影响力，以及财富管理业务中通过渠道和投顾能力形成的影响力。

在机构业务方面，衍生品的快速发展为券商提供了机遇。那些衍生品业务能力强、投资交易能力出色的券商，往往能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。而在财富管理领域，影响力较强的券商往往能够在业务收入排名中名列前茅。他们凭借深厚的渠道优势和专业的投顾能力，赢得了广大投资者的信任和支持。

面对通道类业务盈利能力的挑战，券商必须寻找新的增长点，而财富管理及客需型投资业务无疑是未来的重要方向。提升投资交易能力与影响力，将成为券商在未来的市场竞争中的核心竞争力。