诺德基金张倩：关注SHIBOR利率上行和年末资金面流动性

自2020年6月以来，利率在经历了一段长时间的底部徘徊后，终于迎来了上行通道。以3个月SHIBOR利率为例，它从今年的低点1.3980%攀升至6月末的2.126%，涨幅高达72.8BP。进入第三季度，这一利率持续走高，截至10月末，已攀升至2.972%，较六月末又上涨了84.6BP。显然，从今年最低点到10月末，3个月SHIBOR利率总共上升了157.4BP。

SHIBOR利率对货币市场利率具有显著的指导意义，特别是对于1个月以上的各期限SHIBOR利率。它们与相同期限的银行发行利率紧密相连，呈现出较强的关联性。随着3个月SHIBOR利率的上升，银行同业存单的发行利率也随之稳步上升。近半年内，国有股份制银行3个月期限的同业存单利率已攀升至3%附近。

这一利率上行的趋势，源于多重因素的影响。在第一季度，新冠疫情的冲击使得央行采取了多种货币政策工具来投放流动性。随着疫情防控进入常态化，经济指标逐渐向好，央行的货币政策也回归稳健中性。银行间市场的资金面受到央行货币政策和宏观经济等多重因素的影响，已不再像二季度那样宽松。SHIBOR利率开始逐步上升，货币市场的各期限利率曲线也随之上升。

年末将至，市场对货币政策的宽松预期降低，资金利率可能会出现趋紧的情况。如果年末1个月以上的SHIBOR利率继续上升，那么货币市场的各期限利率将展现出良好的配置价值。如果年末流动性趋紧，各类机构也将面临流动性压力。这两方面都需要我们持续关注。

以上信息仅供参考，新浪网登载此文仅为了传递更多信息，并不代表我们赞同其观点或证实其描述。投资者在据此操作时，需自行承担相关风险。市场变幻莫测，请广大投资者谨慎决策。