平安证券--交运行业动态跟踪报告：需求快速回暖 航空修复行情已

春运后期民航运输强势回暖，行业复苏展现新活力

随着元宵节的到来，民航运输进入春运后半程，持续呈现显著改善态势。受“就地过年”影响，大部分行业和企业复工节奏加快，公商务出行与返程客流相互叠加，航空旅客运输量逐步接近2019年同期水平，客运量恢复至日均120万人次以上，展现出旺盛的市场需求。

在市场需求引导下，航空公司运力供给随之调整。从3月上旬至中旬的统计数据显示，民航运力供给水平已经接近2019年同期的九成水平。受国际航线调整影响，部分国内航线的运力供给水平已经超过2019年同期，达到历史峰值。

随着清明假期和即将到来的五一假期的临近，机票预订量呈现显著增长。与2020年相比，五一假期的机票搜索量涨幅超过175%，部分航线市场搜索量和预定量涨幅超过两倍。预示着五一假期有望成为国内首个集中出游的高峰期，这也标志着航空公司将迎来全年业绩改善的重要契机。

为了全面恢复民航运输市场，民航局已经采取多项措施，包括优化时刻资源分配、持续实施降费政策等。力争全年民航业运输总规模恢复至疫情前的八成以上，旅客运输量恢复至疫情前的九成左右。主要航空公司的全年业绩修复已经展现出较强的确定性。

投资建议方面，当前各主要航空公司的市盈率处于相对低位，具备较大的反弹空间。我们推荐关注东方航空和南方航空，以及疫情期间业绩表现突出的其他航空巨头。同时提醒投资者注意相关风险，包括政策风险、宏观经济风险、油价汇率风险、安全风险以及疫情对行业的长期影响等。投资需谨慎，请根据自身风险承受能力做出决策。