招商基金苏燕青：券商板块配置价值显现

近期，A股市场掀起了一波新的浪潮，多重利好消息接踵而至。从上证综指三十年来的大改革，计划纳入科创板，到创业板的注册制改革顺利落地，再到沪深300股指期权交易限制的进一步放宽，这一系列政策的连续出台，让券商股成为A股市场近日的耀眼明星。

随着疫情得到控制，内外经济环境逐渐稳定，流动性保持宽松状态，为资本市场注入了新的活力。6月17日国常会部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘，更是为市场带来了实质性的利好。金融系统的全年让利1.5万亿，旨在降低全社会的融资成本，预示着流动性宽松政策将继续保持。

资本市场改革红利加速落地，头部券商的机会愈发明显。创业板注册制的顺利实施，以及前期再融资新规的出台（为券商投行业务增加了机会）、下调（降低了券商的经营成本）、批准多家券商试点基金投顾业务（使得券商财富管理业务有望大幅增长）、就新三板转板上市机制征求意见（为券商投行业务空间持续扩容）等政策，均显示出资本市场改革的积极信号。

值得一提的是，券商板块近期相对表现较为滞涨，但其配置性价值却日益凸显。从长期视角来看，资本市场改革的大趋势不变，提高直接融资比例、助力实体经济仍是主要政策导向。随着居民资产配置结构的优化，券商的经纪业务和财富管理业务有着巨大的发展空间。券商投行业务也有巨大的潜力，随着各项政策的实施，其业务空间将持续扩大。

A股市场正迎来一场资本市场改革的盛宴，而券商股无疑是其中的主角。随着政策的不断推动和市场环境的逐步优化，券商股有望在未来的市场中发挥更大的作用，为投资者带来更多的机会。