中材国际(600970)2025年三季报点评-业绩高增略超预

透过细致的经营数据，我们看到了一个业务表现稳健、具有发展潜力的企业。截至今年前九个月，该公司营业收入达到令人瞩目的133亿元，增长率达到5.2%，净利润更是高达7.2亿元，同比增长近一半。这样的业绩表现不仅超出了市场的预期，更体现了公司在降本增效方面的显著成果。为此，我们上调了对其2017年和2018年的每股收益预期，增速分别达到了惊人的53%和25%。

深入其业绩增长的背后，我们发现公司在成本控制和高毛利项目的实施上做得尤为出色。通过精细化的管理和高效的执行，公司成功将成本控制在合理范围内，同时推动了一系列高毛利项目进入执行阶段，这无疑大大提高了公司的盈利能力。值得注意的是，虽然经营现金流出现了恶化的趋势，但这主要是因为公司在购买商品和劳务方面的现金支出增加，反映了其业务的扩张和持续发展。

除了在国内市场的稳健表现外，该公司还积极拓展海外市场和新兴业务。其海外合同累计金额已超过2000亿，水泥工程全球市占率连续9年保持世界第一。公司还稳步推进生产运营管理合同的签订和实施，展现了其在新兴业务领域的强大竞争力。更令人鼓舞的是，公司的股权激励计划和两材重组的落地，无疑将进一步激发员工的积极性，提高公司的盈利能力。

该公司不仅在国内市场表现出色，还在国际市场和新兴业务领域取得了显著的进展。展望未来，海外大型项目的落地和国改事项的进展将成为推动公司继续发展的催化剂。我们坚信，凭借其在成本控制、高毛利项目以及新兴业务领域的优势，公司的业绩将持续增长，为我们带来更多的投资回报。我们坚持对该公司持增持态度，并期待其未来的持续发展。