快手2025年净亏损1166亿元 其原因并不是来自业务

快手财报公布：线上营销收入飙升，亏损主要来自估值增长而非业务运营

在港交所发布的季度财报中，快手公布了其第四季度及全年的业绩报告。数据显示，快手的线上营销收入在2020年第四季度实现了惊人的增长，单季收入高达85亿元，这一数字不仅超越了2019年全年的收入，还超过了直播打赏业务，成为公司当季最大的收入来源。

整体而言，快手在2020年的营收达到了587.8亿元人民币，超出了市场预期的585.82亿元，相比上年同期的391亿元，增长幅度显著。这份成绩单背后却隐藏着令人瞩目的亏损数字。全年净亏损高达1166亿元。市场预期为净亏损706.69亿元，亏损幅度远超预期。

值得注意的是，这些巨额亏损并非源于业务运营不佳，而是来自可转换公允价值的变动。据悉，快手在2020年和2019年的可转换公允价值变动分别为负人民币1068亿元和负人民币199亿元。这一变动主要是由于公司估值增加所致。受这一因素影响，快手在2020年和2019年分别录得了除所得税前亏损人民币1172亿元和人民币193亿元。

深入其财务数据，我们发现快手在2020年录得经营亏损人民币103亿元，经营利润率为-17.6%。相较之下，2019年则录得经营利润人民币688.7百万元，经营利润率为1.8%。这一变化主要源于公司为扩大用户群、提高用户参与度及品牌认知度，以及推动整个快手生态系统发展而增加的销售及营销开支。

截止目前，快手的股价稳定在301.2港元，总市值更是达到了惊人的1.3万亿港元。这一表现显示了市场对快手未来前景的乐观预期，即便面临一定的亏损压力，投资者对快手的发展仍充满信心。