中国神华(601088)2025年三季报点评-业绩符合预期

三季度业绩稳健，市场表现符合预期

随着2017年的深入，公司在1至9月的营业收入达到了惊人的1825亿元，同比增长了46.26%，归母净利润更是实现了105.98%的增长。进入三季度，公司依然保持着强劲的发展势头，营业收入达到了620亿元，同比增长了34.59%，环比增长了4.31%，而归母净利润也实现了51.54%的同比增长。这一切的成绩，都使得公司的三季度业绩符合市场预期。

在取得骄人业绩的公司也面临一些挑战。由于征地滞后等原因，哈尔乌素、宝日希勒两个大矿自8月起暂时停止或减少煤炭生产，导致煤炭产量在Q3有所回落。尽管煤炭价格较上半年有所回落，但自产煤及采购煤的平均价格仍达到419元/吨。预计这一停产将减少煤炭产量2060万吨，对归母净利润产生一定的影响。但如果排除这一因素，公司的业绩表现依然强劲。

在电力行业中，公司也展现出了强大的实力。随着电力行业的回暖和政策的支持，公司售电量和售电价均有所增长。铁路业务也维持了平稳增长，自有铁路运输周转量在Q3达到了693亿吨公里，同比增长了12.87%。

公司的盈利能力不断加强，与国电集团的合并将进一步提升其在行业中的地位和业绩的稳定性。对于公司的长期价值增长，我们抱有乐观的态度。预计公司在未来两年将保持年均12%的盈利增长。维持2017年至2019年的EPS预测不变，动态市盈率显示公司估值合理，维持“买入”评级。

投资总是伴随着风险。我们需要关注煤炭价格的变动以及国企改革的进度，这两个因素可能会对公司的业绩产生影响。公司在面临挑战的也展现出了强大的发展潜力和市场前景。