供需环境好转可期 火电2025年走出至暗时刻重新恢复盈

中信证券研究报告指出，随着供需环境的积极变化，火电行业在2022年已摆脱低谷，重新焕发生机，其盈利能力得到显著提升。系统成本的上涨以及电力市场机制的逐步完善，共同推动了国内用电价格的转变。告别前期的降价趋势，如今电力价格步入上涨周期，这也为新能源行业带来广阔的前景。

新能源运营商正充分利用产业链技术红利，降低成本的同时实现扩张，ROE（净资产收益率）有望进一步提升。特别是在风电领域，已出现平价新项目，其回报远超历史平均水平，显示出强劲的增长势头。这不仅意味着新能源运营行业的黄金投资周期已经来临，更表明该行业的高成长性和ROE的扩张潜力。

在此背景下，我们强烈推荐一系列优质企业，包括华润电力（H股）、三峡能源（股票代码600905）、华能国际（A股和H股，股票代码600011）、中国核电（股票代码601985）、华能水电（股票代码600025）、福能股份（股票代码600483）、川投能源（股票代码600674）以及信义能源（H股）等。

这些企业不仅在新能源领域具有深厚的积累和技术优势，而且在市场、运营和管理方面也有着卓越的表现。它们代表了行业的最前沿，是投资者不可多得的选择。无论是从长期价值投资的角度，还是从短期获利的角度，这些企业都值得关注。

随着火电行业的复苏和新能源行业的蓬勃发展，电力行业的整体增长前景十分明朗。投资者应密切关注这一领域的动态，把握投资机会。