汇丰控股给予减持评级 目标价51港元

大摩发布研究报告，针对汇丰控股（0005）的业绩进行了深入分析。报告显示，该公司在第三季度的列帐基准税前盈利低于预期的9%，但亚洲业务仍保持稳定。尽管在其它地区的业务表现稍显逊色，但在全球经济环境不断变化的背景下，集团已经调整了预期目标，不再预期于今年达到有形股本回报超过11%的目标。对此，集团表示将继续推进重组工作以适应当前的挑战。对此次报告，大摩对汇丰控股的盈利前景持谨慎态度，并给出了“减持”的评级。该行认为目标价位在每股51港元时较为合理，而这一价格相比于上周五收盘价61.65港元已有下跌空间达到约17%。值得注意的是，第三季度的有形股本回报（年率）为年化6.4%。虽然经过调整后的拨备前盈利只是略低于预期，但由于提拨的增加和联营收入的减少导致税前盈利低于预期。对此，集团已重申将采取进一步措施整顿欧洲大陆、英国及美国的相关业务。在报告中还提到，汇丰控股的收入经过调整后大致符合预期水平，同时基本成本表现良好。第三季度的经调整收入增长率与支出增长率之差为负值，显示出零售及商业银行拨备较高的情况。由于香港经济前景的不确定性导致了额外的费用支出，预期汇丰控股的减值支出将进一步恶化。尽管如此，该公司在整体表现上依然可圈可点。