国泰君安(香港)：中国动向目标价1.19港元 维持买入评级

在探索这篇关于某公司上半年业绩的文章时，我们不难发现其业绩之亮眼与策略之明智。在2021财年的上半年，该公司实现了超出预期的业绩，收入稳定保持在8.99亿元人民币。尽管整体毛利率有所下滑，下滑了5.3个百分点至60.1%，但这是由于日本分部存货减值拨备的影响，表明公司对于风险控制和财务健康的重视。

更值得一提的是，公司的投资业务分部展现出了强大的盈利能力，收益同比大幅增长了659.6%，达到了惊人的12.6亿元人民币。这也推动了净利润的大幅增长，同比跃升了493.4%，达到惊人的11.16亿元人民币。即便在剔除投资分部的收益后，公司的经营亏损也只有微薄的2,010万元人民币。这种多元化的盈利结构无疑增加了公司的抗风险能力。

公司对未来进行了深思熟虑的策略调整，宣派了每股中期股息0.0569元人民币，派息比率达到可观的30%，体现了其对股东回报的重视。公司正在逐步减少日本业务的运营，预计这将导致自下半年起日本分部收入的大幅下滑。这也将剔除低利润率的业务，使得公司整体毛利率得以提升。我们预测公司在未来几年的每股盈利将保持年复合增长率达18.3%。

基于以上分析，我们对公司的前景充满信心，并上调目标价至港元1.19元。我们认为公司对中国市场的聚焦将强化其业务复苏的势头。尤其值得关注的是投资分部的贡献，其产生的净利润率极高，使得股息回报率极具吸引力。考虑到这些因素，我们为公司维持“买入”评级，并认为新目标价具有显著上升空间。

总体而言，这家公司正在凭借其卓越的策略调整和业务结构多元化展现出强大的盈利能力和抵御风险的能力。我们有理由相信，无论是短期的业绩还是长期的业务发展前景，该公司都将持续为我们带来惊喜和回报。