国泰君安：全球资金流向双周报（2020年09月11日）

近期全球货币政策回归常态化，引发市场波动。中美两国央行政策调整尤为显著，国债收益率上升导致成长股回调，投资者避险情绪上升。在此背景下，全球股市和债市均出现资金流入现象，投资级别债券更是录得较大资金净流入。

香港股市中，保险行业成为近期资金关注的焦点。友邦保险和中国平安均在过去一周和一月内吸引大量资金流入。资金主要流入的行业包括保险、服装鞋帽纺织等，而煤炭、中资银行等行业则出现资金流出。

美国股市科技股回调，纳斯达克指数进入调整区域。尽管8月非农就业数据表现较好，失业率下降，但初请失业金人数依然不稳定。软件服务和硬件设备行业受到资金流入的关注，而通讯服务、必需品和交通运输行业则出现资金净流出。亚马逊、微软等科技巨头受到投资者青睐。

日本股市经历转升后整体资金流出。汽车及零部件、银行和工程建筑及建筑材料等板块资金流入较多，而通信、商业服务和必需消费品等板块则是资金流出的主要对象。一些知名企业如信越化学工业、发那科株式会社等受到关注。

欧洲股市表现拉锯，泛欧600指数近期上涨。多数行业出现资金流入，医药及医疗设备、银行和分销及零售行业资金流入较多，而能源、工程建筑及建筑材料等行业资金流出。葛兰素史克公司、英美等受到资金关注。从板块轮动看，基础资源板块有望表现优异。

越南市场方面，各板块股价表现不一，金融板块资金流出较多。部分个股如Vietnam Electrical Equipment和莲花集团受到资金关注。总体来看，除医疗保健外，各板块股价均有所上涨，材料、科技和工业板块涨幅较大。

当前全球股市受到货币政策调整的影响，市场波动加大。投资者需谨慎分析风险，寻找投资机会。（文章来源国泰君安）