上调微盟集团(2013.HK)目标价至7.4港元 评级“买入”

大摩最新报告揭示，微盟集团（股票代码：2013.HK）第一季度SaaS业务展现出强劲增长势头。凭借其独特的商业模式，大摩对微盟集团的前景充满信心，并将目标价提升至7.4港元，同时维持“买入”评级不变。

在回顾软件行业2020年第一季度的表现时，我们发现各公司的增长情况大相径庭。尽管微盟尚未公布季度报告，但大摩预计其在SaaS业务领域取得了显著的增长。这种成果的背后，源于微盟独特的商业模式。这一模式在经济、产品和竞争周期中发挥着至关重要的作用，为微盟等公司提供了一个强有力的武器，使其能够不断成长和发展。对于大摩而言，商业模型的演进比单纯的技术升级更为重要。SaaS的优势不仅仅在于云部署，更在于其对未来现金流的明确可见性。

大摩报告进一步指出，微盟集团的估值基准已经由原先的2020年12月延长至2021年6月。对于其SaaS业务和精准营销业务，大摩分别采用了10倍和16倍的市盈率进行评估。这种评估方式充分考虑了微盟集团独特的商业模式，特别是其拓展大型企业以获取商业稳定性的策略。这种策略使得微盟集团获得了合理的溢价倍数。

在考虑微盟集团2019年第四季度的实际财务数据和今年5月份发行的1.5亿美元可转换债券后，大摩对其收入和运营费用的预测并未发生改变。经过对可转换债券的潜在影响进行调整，大摩对微盟集团的前景充满信心，并将目标价上调了12%，达到7.4港元。这一上调反映了微盟集团强大的增长潜力和良好的投资前景。

大摩对微盟集团的前景充满信心，认为其独特的商业模式和强大的增长潜力使其成为投资者的理想选择。随着经济的复苏和技术的不断进步，微盟集团有望进一步巩固其在SaaS领域的领先地位，并实现持续稳定的增长。