国君(香港)：腾讯控股给予买入评级 目标价为500港元

在充满活力的市场环境中，好消息频频传来。就在最近公布的2020年第一季度财务数据中，非IFRS股东净利润同比增长了惊人的29.4%，这一业绩表现远远超过了市场的预期。我们的预测也略显保守，此成绩超越了我们预期的9.3%和预期的10.1%。这背后的推动力主要源于销售成本低于预期。

深入剖析财务数据，你会发现毛利率同样呈现出积极的变化，同比上升了2.3个百分点，达到了引人注目的48.9%。这一提升主要得益于社交及其他广告收入的强劲增长，展示出了公司在多元化收入渠道上的强大实力和潜力。

我们也不得不面对一些挑战。由于宏观环境的影响，媒体广告面临着压力。但我们对未来保持乐观态度，相信在社交和其他广告领域的增长能够抵消媒体广告的下降。考虑到在线游戏的强劲前景以及整体毛利率的改善，我们对未来几年的股东利润预期进行了上调。

正是基于对以上因素的全面考量，我们依然坚定地维持投资评级为“买入”，并上调了目标价至500.00港元。新的目标价位体现了公司对未来的信心，分别相当于未来三年内的市盈率倍数分别为36.6倍、32.2倍和28.8倍。我们相信，凭借其强大的竞争优势和良好的市场前景，公司的股价将继续保持增长态势。

公司展现出强大的实力和稳健的发展前景。无论是面对挑战还是机遇，我们都相信公司有能力实现其长期目标，并为投资者带来丰厚的回报。无论是从财务数据、市场趋势还是未来预期来看，我们都认为这家公司值得投资者关注并持有。