美银证券汇控目标价41.93港元 下调至跑输大市评级

美银证券最近发布了一份研究报告，针对汇丰控股（股票代码：00005）进行了评级调整。原本持“中性”态度的他们，现在将其评级下调至“跑输大市”，但其目标股价仍然维持在41.93港元。这一调整背后，透露出对汇丰控股股价走势的重新审视。

报告中明确指出，汇丰控股的股价自今年最低点以来已经实现了惊人的反弹，累计回升幅度高达50%。随着股价的回升，其估值也相应提升，美银证券对此表示担忧。他们认为，尽管汇丰控股拥有高达一万亿美元的经常账户，能够在利息上升的环境中享受收益，但当前市场环境下，其估值已经偏高。

美银证券预测，未来美联储在一段时间内不会改变当前的利率政策，这对汇丰控股来说是一个重要的支撑因素。他们也指出，汇丰控股目前面临着复杂的重组过程，其未来之路并不平坦。首要任务是降低在欧美地区的投资成本，预计在不久的将来才能实现成本的下降。集团通过减少风险加权资产（RWA）来实现股票回购的策略也被认为是关键的一步。

报告中还提到，汇丰控股的管理层已考虑出售其法国零售和美国零售业务的可能性。由于这些业务利润空间有限，即使出售也只能带来有限的资本收益。美银证券对此表示谨慎乐观的态度。

美银证券还预计英伦银行可能在不久的将来取消对银行派息的禁令。尽管这一消息已经被市场消化，但他们认为汇丰控股未来股息规模的大小才是投资者应该关注的重点。该行预测汇控的股息回报率将低于市场共识的数值，如果其在2021年的股息回报低于预期的3厘水平，那么汇丰控股的估值将可能进一步攀升至一个相对较高的水平。对此，投资者应保持警惕，审慎对待投资决策。