中信证券：首次给予世茂服务买入评级 目标价26.32港元

中信证券发布研究报告，对世茂服务（股票代码：00873）给出“买入”的投资评级，目标价位每股26.32港元。

世茂服务作为后发物管公司，展现出强大的成长潜力。公司依靠品牌优势，主要通过并购拓展业务版图，实现了快速扩张。截至2020年中期，世茂服务的在管面积已经超过8570万平方米，合同面积更是达到12550万平方米。

公司致力于提升单盘盈利曲线，显示出其在战略层面的独到眼光。通过科技化、网格化以及内部市场化的策略，世茂服务不仅提升了人均产出效率，同时也降低了人工成本占总成本的比例。这种发展模式表明，世茂服务不仅关注规模扩张，更注重盈利能力的提升。

中信证券预计，世茂服务的在管面积净增长将在未来几年内持续上升。特别是在并购方面，公司能够通过并购实现业务平台化的目标。如果世茂服务能够在并购后实现强管控和运营提升，那么并购的价值将会得到充分体现。公司预期的收益也相当可观，预计20/21/22年度的收入规模将达到数十亿元的水平，净利润也将呈现稳步增长趋势。

综合考虑世茂服务的业绩预期以及其在效率提升方面的潜力，尽管短期内并购活动的比例较高，但考虑到其在提升效率方面的巨大潜力以及未来的增长前景，中信证券对公司充满信心。给予其2022年目标价为每股26.32港元，覆盖现价每股12港元，并给出“买入”的投资评级。这份报告充分展示了世茂服务的成长潜力和投资价值，值得投资者深入研究并关注。