新三板流动性困境亟待破局

自4月上旬以来，新三板市场经历了一场大幅调整。近期，其成交额更是降至仅19.41亿元，接近3月初的水平，考虑到现在新三板挂牌企业已达2876家，这一数字意味着新三板市场的流动性已经陷入了困境。市场人士对制度红利政策的观望情绪逐渐浓厚，而二级市场的供求失衡，无疑是导致当前新三板流动性困境的罪魁祸首。

在交投清淡的一周里，新三板市场流动性仿佛跌入了冰点。虽然上周共有新挂牌企业达到惊人的100家，其中还包括新增的23家做市企业，使得新三板挂牌企业的数量已经超越沪深两个证券交易所上市公司的总和，然而这并未给市场带来活力。上周合计成交的金额和交易量均出现下滑趋势，其中做市转让股的成交量及成交额更是出现了大幅度的下降。更令人震惊的是，日均换手率竟然只有0.21%，足以可见市场交易的冷淡程度。以某一日为例，当日成交金额仅3.89亿元，相对于同期沪深A股的成交总额而言，几乎可以忽略不计。

为了破解这一流动性困境，有三个路径值得尝试。企业可以通过集体增持或承诺不减持的方式来维护市场信心。近期大股东纷纷出手护盘，采取增持和不减持等措施向市场传递积极信号，提振投资者信心。政策层面也需要一系列的改革措施。包括加速推进分层制度、转板制度、竞价交易制度等一系列政策的实施，并引入非券商专业机构参与做市以及降低投资者门槛等。对现有的做市商制度进行改革也是刻不容缓。例如借鉴台湾兴柜市场的做法，强制做市商增加买卖挂单数量，并考虑建立“竞争性做市+竞价”的混合交易制度。建议尽快引进公募基金入市，增加资金的供给，以吸引更多的市场存量资金加大买入力度。这三个路径的实施将有助于新三板市场走出当前的流动性困境。

新三板市场的流动性问题一直是市场关注的焦点。未来，我们期待通过各方面的共同努力，解决这一问题，使新三板市场焕发新的活力。