管清友：探索新三板投研A+X模式

“2016新三板创新发展论坛暨首届机构峰会”于3月29日在上海陆家嘴隆重召开，此次论坛由全国中小企业股份转让系统和上海证券报社共同主办。论坛上，民生证券研究院执行院长、民生财富首席经济学家管清友发表了深刻见解。管清友认为，新三板市场对于投研的需求日益迫切，且具有特殊性。为此，民生证券研究院采取了“A+X”模式，即专职与兼职相结合的研究模式。他解释道，民生证券研究院专门组建了规模相对较大的新三板研究团队，大约有七八名核心成员。除此之外，还有一百多名A股研究人员，他们与专职新三板研究员共同构成了一个联合作战的研究团队。管清友指出，这一模式在实际操作中仍然面临一些挑战。之所以能取得成功，很大程度上是因为领导层的支持。这些领导不仅管理投行或投研，还能协调内部资源，为研究的顺利进行提供保障。在新三板的投研工作中，管清友强调应注重宏观和中观研究，尤其是政策研究。由于新三板在政策和供给方面处于动态变化之中，因此市场对政策的研究需求显得尤为重要。目前，新三板在宏观领域的研究占比还非常小，策略方面的研究则以咨询和日报、周报为主，极端缺乏研究。针对新三板的未来发展，管清友认为，如果创新层的流动性能够得到提升，由于市场关注度高，盈利模式可以继续采用佣金分仓模式。随着市场对研究服务的需求增加，盈利模式也可以考虑为企业提供咨询服务。管清友的发言为市场提供了宝贵的新三板研究思路和方向。他的见解深入、语言生动，为论坛增添了浓厚的学术氛围，也让与会者对新三板市场的未来发展充满了期待。本次论坛还吸引了众多金融机构、投资机构、企业代表等参与，与会者就新三板的创新发展、市场机遇与挑战等议题展开了深入讨论。论坛为各方提供了一个交流与学习的平台，有助于推动新三板市场的健康发展。