基金经理：债市底部尚未到来

债券市场的跌宕起伏：从低风险到不确定性

曾经普遍被认为是相对低风险产品的债券型基金，如今也陷入了跌跌不休的困境。基金经理们对于当前形势持谨慎态度，认为市场走势尚未明确，难以判断何时能见底。

自2016年底至今，债券市场持续低迷，今年10月底，5年和10年国债期货价格创下历史新低，期货市场出现大量下跌。10年期国债收益率持续攀升，连续突破3.7%、3.8%、3.9%三个关口，处于近十年历史高位。

这一市场走势对债券基金的业绩产生了巨大影响。数据显示，在已公布净值的1210只公募债基中，有897只基金净值下跌，占比高达74.31%。最高跌幅达到惊人的9.02%，平均净值增长率为-0.56%。

深入分析不同类型的债基，我们发现中长期纯债型基金、一级债基和二级债基均受到不同程度的冲击。尤其是二级债基，首尾业绩相差悬殊，最高跌幅达到9.02%，而表现最好的收益也只有3.78%。

一些观点认为当前是“黎明前的黑暗”，预示着未来可能的复苏。多位分析人士警告称，当前债市情绪仍然脆弱，短期内基本面难以提供利好支撑。债市存在的长期压力可能使市场难以彻底回暖。展望2018年，债市“增长点难觅”，驱动因素已经发生变化，从银行负债端边际成本的变化转向机构预期的变化。机构悲观情绪的修复需要时间。

上海某公募固收基金经理表示，当前市场面临诸多不确定性。基本面、政策面以及资金面均未释放出能够切实扭转债熊趋势的信号。尽管监管方面可能会有一些细节调整，但“监管趋严”的大方向已经明确。在基本面仍然偏强和政策面的短暂真空期内，情绪面可能继续成为左右市场走势的重要因素。投资者应保持警惕，谨慎行事。

债券市场正面临严峻的挑战和不确定性。投资者需密切关注市场动态，谨慎决策，以应对未来可能的市场变化。