华金证券：众安在线首予增持评级 目标价59.22港元

华金证券对众安在线发布研究报告，积极给予“增持”评级，目标价位59.22港元。该行对众安在线的业务与科技输出能力极为看好，特别是在以保险为核心的大健康生态领域。预计该公司2021-2023年的归母净利润将分别达到5.92亿元、7.96亿元和10.16亿元。

众安在线自2013年创立以来，至2017年成功上市，背后有蚂蚁、腾讯和平安三大巨头的坚实支持。公司依靠保险和科技两大引擎推动业务发展，其中保险业务是主要收入来源。互联网产险非车业务增速显著，过去几年的营收年均复合增长率高达48.8%，且在2020年实现了盈利。在健康险等细分市场上，众安在线已经能够与平安、人保等大型传统险企相抗衡。

华金证券指出，众安在线在互联网保险领域布局较早，积累了丰富的数据和经验，构建了强大的竞争壁垒。该公司产品创新能力突出，领先推出了尊享e生和步步保等创新产品。通过与支付宝等平台的合作，众安在线成功提升了品牌知名度，并建立了自营平台。随着尊享系列自营平台比例的提高，公司降低成本和交叉销售其他产品的能力也将不断提升。

保险业务方面，众安在线形成了五大生态，其中健康生态是主要的业绩来源。公司已经构建了“保险+互联网医院+暖哇科技”的生态闭环，服务水平不断提升。针对慢病人群的特色医疗保险产品的研发，扩大了参保人群范围，实现了有质量的增长。在生活消费生态中，公司也在积极宠物险等其他未被开发的保险产品。

科技能力方面，众安在线在增加用户粘性和提升服务质量方面表现出色。降低成本主要体现在客服、风控和运营环节。公司的科技输出已经在日本、东南亚和新加坡等地获得成功应用，2020年科技收入达到了3.94亿元，同比增长37.83%，未来发展前景十分广阔。

总体来看，华金证券对众安在线的前景充满信心，认为该公司有望在保险与科技融合发展的趋势下，继续保持强劲的增长势头。