三次上市折戟 造纸毛毯制造商环龙控股再次赴港IPO

经过数次尝试，环龙控股有限公司（以下简称“环龙控股”）终于迎来了第四次向香港交易所递交上市申请的日子。这家公司主要以VANOV及Gobear品牌从事造纸毛毯的设计、制造及销售，是中国市场的五大造纸毛毯制造商之一。独特之处在于，它是唯一在中国设立总部的造纸毛毯制造商，按2020年收益计占市场份额约为5.8%。

环龙控股的IPO之路可谓一波三折，此前三次递交上市申请均未果。此次，公司得到了民银资本的独家保荐。控股股东包括周骏、沈根莲夫妇以及他们设立的信托基金。

从财务数据来看，环龙控股的表现基本稳健。公司生产转型面临挑战，由于环保政策的影响，市场对高速造纸毛毯的需求不断增长，导致公司产能受限。尽管如此，公司仍积极调整策略，集中生产高速造纸毛毯，并计划通过本次IPO筹集资金扩大产能。

扩大产能并非易事。公司的生产设施整体使用率已经饱和，高速造纸毛毯的生产需要更复杂的技术和更多的加工时间，这对公司的转型和盈利能力构成了挑战。如果无法成功转型并增加高速造纸毛毯的产量，公司的盈利可能会受到不利影响。

除了产能问题，环龙控股还面临流动资金风险。应收账款的收回存在延迟，贸易应收款项周转天数逐渐延长。公司的流动负债净额较高，依赖经营活动产生的现金及银行借款来维持经营。未来可能存在无法以优惠条款获得银行贷款或更新现有贷款的风险。

环龙控股在多次尝试IPO后，仍然面临一些业务挑战。虽然公司积极寻求上市融资以解决资金短缺问题，但未来能否成功转型并稳定盈利仍有待观察。投资者需要密切关注公司的发展动态以及市场变化，以做出明智的投资决策。